今天指数再次走冲高回落的行情。对于很多朋友来说，其实对于六月份的走势还有很多的想象。在之前已经提醒过大家，六月份也是一个非常关键的时间点。那么六月份的关键究竟在什么地方？未来又该如何去选择？或许我们可以从更多的方面去做一个认识。
对于这轮的调整来说，在6月11日左右。就给大家做过各种各样的提醒，尤其是当纳斯达克指数创出历史新高的时候，特别给了我们一些警示。
当然，外盘的影响来说并不是a股调整的根本性的原因，但确实本次的调整也受到了外盘的影响，那么我们从两个方面来对于股市的走势来做一个分析。
首先从外部因素来说，那就得考虑美股的政策。美联储是为美国提供流动性管理的最重要的机构。那所谓的流动性提示就是钱多钱少问题。美联储如果说开足马力来应钱，那实际上所形成的就是流动性的充裕。
在三月份的分析当中我们就讲过，所以当时通过大量的动作，流动性的注入实质上避免了2008年金融危机的重演。最终的反弹走势也符合我们当时所做出的预判，当然那时候很多人认为，金融危机是会到来的，实际上这一次我们说了和2008年的金融危机，包括之前的经济危机是完全不同的。
但是现在美联储的政策又面临着一种两难的状态。如果继续对于股市和虚拟经济注入更多的流动性，那么可以维持虚拟经济的强势状态。同时实体经济的恢复却远远低于大家的预期。
包括现在大家也看到了，即使防疫政策和效果最为明显的我们国家来说。也出现了疫情的反复。更何况对于美国来说，很多的防疫政策其实并没有真正的执行到位。那么经济的重启也就无从谈起了。
那这时候所要去考虑的，就是如何去恢复实体经济，从而保持合理的流动性。在上图当中我们看到了美元指数的状态，实质上在后期美元指数是一直在走弱的。指数本身其实所代表的是国家信用。
为什么美国的国家信用在连续走弱呢？本质的原因就是在前一轮的放水当中注入的相当多的。流动性，那自然流动性的稀释实际上显示的是美元的信用。
那这时候他需要有一个选择，是继续保持强势美元来维持美元的霸权，还是要继续维持美股的强势。
如果继续维持美元的强势，那就需要收缩流动性，那显然美股就会遭遇流动性的风险进行生活的调整，而这时候如果说要维持美股的强势，即使注入再多的流动性，没有实体经济的恢复也是无缘之木。
所以美股本身和全球其他市场都会受到。这样两难政策的影响，因为全球的经济本质上是相互联系的。
再来说a股本身的问题。
我们可以从市场行为的角度来加以分析。市场的行为本质上首先我们要去分析的是市场的持有成本。持有成本决定了投资者整体的行为。
从上证指数的持有成本情况来看，很显然目前的位置上从筹码分布所看到的就是持仓成本的结果。
筹码分布可以看到目前的位置上上方是有比较明显的套牢盘的。具体的数值大约是40%。所以如果说想要选择向上突破，先要消化上方，至少在有30%以上的套牢盘才能形成突破。
而目前位置上的过程就需要有足够的时间来消化这一部分的套牢盘。这是上证指数为什么比较难以快速上行的原因。
在来看上证500指数的情况，这个是代表着大多数的中等流通市值的股票的指数。也在一定程度上反映了创业板指数的情况。
这从整体的情况来看，上方的套牢盘只有18%左右。嗯，所以整体大家的成本都是处在盈利的状态。那也就意味着，目前位置上大家想要进行调整的幅度是相对比较有限的。
下方大约的位置是处在中证500指数的无穷成本均线位置附近。距离下方的空间其实并不大。到那个区域，主要上方的套牢筹码就成为了支撑位置。
所以在这个区域上大家就比较关心的是自己的问题。整个a股市场是有比较充裕的流动性的。这种流动性支持之下不会出现大幅度的调整。但会出现继续的分化过程。所以这时候我们只需要去注意在这个过程当中所形成的板块轮动就可以了。
也就是说前期调整幅度相对比较大的一些板块可能会出现一定程度的反弹。但是还需要特别注意的执行之下所带来的更深层次的机会，这个问题可以在明天的收评当中继续和大家做一个深入的讨论。
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